财富增加指数_Wealth Added Index

财富增加指数（WAI）是什么意思？

财富增加指数（WAI）是由斯特恩价值管理公司设计的一种指标，旨在衡量公司为股东创造（或毁灭）的价值。根据这一计算方法，只有当公司的回报（包括股价上涨和分红）超过其股本成本时，才能认为其创造了财富。

理解财富增加指数（WAI）

财富增加指数的概念基础在于，公司股本成本应高于无风险证券（如政府债券）的回报，因为投资公司更具风险性（投资者承担的风险越大，要求的回报也越高）。如果公司的回报未能超过股本成本，股东就应该将资金投资于其他地方。换句话说，根据WAI，如果回报低于股本成本，公司实际上是在摧毁股东价值；如果回报超过股本成本，公司则是在为股东增加财富。

WAI与经济增加值（EVA）相似，后者是斯特恩价值管理的另一项指标，它们都将资本成本与回报进行比较。传统的会计回报指标如股本回报率（ROE）和资产回报率（ROA）并未考虑实现这些回报所需的资本成本。从某种角度来看，一家公司可能会显示出高ROE，但如果实现该ROE的资本成本更高，那么该公司实际上是毁灭了价值。

然而，WAI与EVA之间有两个关键区别。首先，也是最重要的，EVA是向后看的，仅计算已经发生的结果。而WAI则考虑了过去的股价表现和未来的预期表现。由于公司的股本价值是所有未来现金流的现值，因此公司股票的当前股价将反映未来财富创造的前景。第二，EVA在进行跨国比较时受到限制，因为它依赖于各个国家的会计方法。因此，例如，美国一家公用事业公司的EVA无法直接与西班牙一家公用事业公司的EVA相比较，因为二者采用的会计准则不同。WAI则关注股价和分红的变动，这些数据在任何地方都能容易获得，从而克服了这一限制。